Nesse texto iremos abordar as principais diferenças entre os tipos de petróleo Brent e WTI, conhecer sobre as localizações das jazidas, fatores que influenciam no refino e a visão do mercado financeiro sobre esse tópico.
Em um momento de volatilidade nos preços dos combustíveis e com um futuro tendendo à ampla utilização de veículos elétricos, além dos diversos esforços na busca de fontes renováveis de energia, entender as diferenças dos principais tipos de petróleo nos permite observar os horizontes futuros com mais clareza, uma vez que – atualmente – a substância ainda é uma das nossas principais fontes de energia mundial e importante matéria-prima para inúmeros produtos.
Origem
Cada região específica do planeta pode gerar petróleo com características próprias, variando dos petróleos mais leves aos mais pesados, com diferentes maneiras e graus de dificuldade para o refino. Existem denominações para os diferentes tipos, por exemplo: nos Estados Unidos existem o West Texas Intermediate (WTI), Louisiana Light e Gulf Cost. No Oriente Médio existem o Iran Heavy, Kwait Export Blend e Dubai Crude. No Mar do Norte Europeu destaca-se o petróleo Brent.
Os tipos de petróleo utilizados como referência para o mercado financeiro são o WTI e o Brent. Antes de diferenciá-los, vamos entender brevemente as principais métricas de avaliação e determinação dos preços de diferentes tipos de petróleo.
Principais características da commodity
- Densidade
Um dos principais determinantes do preço do petróleo é a densidade do produto em relação à água. O petróleo menos denso tende a ser cotado com valores mais altos devido à maior facilidade de refino e possibilidade de maior produção de gasolina e diesel. Petróleo com densidade maior necessita de mais tecnologia e ferramentas para refino, sendo comercializado com preços mais baixos.
Uma medida importante da densidade de petróleo é a API Gravity, graduação estipulada pelo Instituto Americano de Petróleo (API, na sigla em inglês), grandeza inversamente proporcional à densidade dos óleos ou derivados, ou seja, quanto maior a densidade do óleo, menor é a API Gravity.
- Teor de enxofre
Petróleo com teor de enxofre inferior a 0,5% de sua massa pode ser denominado “Sweet”. Os produtos que apresentam valores superiores a 0,5% são chamados “Sour”. O petróleo com baixo teor de enxofre tende a possuir um valor de mercado mais alto devido a maior facilidade de refino e melhor capacidade de produção.
Processo de refino
Ambas as propriedades abordadas acima são importantes para o refino – processo necessário para separação dos componentes do petróleo em frações mais simples e de significativa utilidade para a sociedade. Ao chegar em uma refinaria, o petróleo passa inicialmente pelos processos de filtração, para eliminar as impurezas sólidas, e então decantação, para remover água salgada e demais fluidos com densidades diferentes.
Após a remoção de impurezas, a separação das frações de petróleo é dividida em uma série de processos, como destilação fracionada, destilação a vácuo, craqueamento térmico ou catalítico e reforma catalítica. O processo de refino necessita de tecnologias bem desenvolvidas. As refinarias de determinados tipos de petróleo – como o brasileiro – demandam significativos investimentos e estruturas de grande porte e, por isso, são muitas vezes distantes dos pontos de extração do óleo.
As refinarias brasileiras mais importantes foram construídas na década de 70, quando o país ainda não tinha uma produção tão significativa de petróleo, e grande parte dessa commodity era importada de outros países. Na época, as refinarias nacionais foram construídas para processar o tipo de óleo importado, mais leve, e não o óleo mais extraído atualmente no Brasil, que é mais pesado. Por esse motivo, mesmo sendo numericamente autossuficiente na extração petrolífera, o Brasil ainda precisa importar uma certa quantidade de outro tipo de petróleo bruto para atender as demandas tecnológicas das refinarias nacionais, além de também importar derivados como diesel e gasolina para suprir a demanda nacional.
Diferenças dos petróleos Brent e WTI
Nesse tópico iremos abordar as principais diferenças entre os tipos de petróleo referência para o mercado financeiro. A imagem abaixo identifica as localizações importantes relacionadas a cada tipo de produto.
Localizações de referência e principais características – Fonte: IG.com
- WTI
Oriundo de uma das principais regiões petrolíferas dos Estados Unidos, o WTI ou West Texas Intermediate tem como referência os campos terrestres das regiões do Texas, Louisiana e Dakota do Norte. A commodity é negociada na Bolsa de Nova York.
Suas características são definidas como um tipo de petróleo muito leve (com API Gravity de aproximadamente 39,6º) e com cerca de 0,24% de teor de enxofre, sendo considerado um valor baixo. Essas especificidades demonstram um produto com boa capacidade de refinamento.
Um ponto que pode ser considerado desvantagem é sua localização terrestre distante do litoral, implicando em um custo mais alto de transporte. Geralmente esse tipo de petróleo é transportado por gasodutos para ser armazenado e, posteriormente, por ferrovias para as refinarias na região da Costa do Golfo, sendo então distribuído globalmente.
- Brent
Localização do Campo de Brent – Fonte: Shell
Inicialmente esse tipo de petróleo referia-se ao extraído no campo petrolífero de Brent. Atualmente, essa denominação faz referência a quatro classificações de petróleo bruto extraídos no Mar do Norte na Europa: Brent, Forties, Oseberg e Ekofisk. O produto é negociado na Bolsa de Londres. As cotações de quase 2/3 da produção mundial de petróleo são pautadas no Brent como referência.
O petróleo Brent é considerado leve, com API Gravity de aproximadamente 38º e com baixo teor de enxofre (mas maior que o do WTI, cerca de 0,4%), características também favoráveis com relação à capacidade de refinamento.
A localização dos campos próximos à costa do Reino Unido auxilia na redução dos custos de transporte, além da possibilidade de armazenamento em navios próximos, podendo ser transportado por via marítima e oleodutos para refinarias.
Plataformas do Campo de Brent – Fonte: Shell
Fatores que influenciam na cotação
O mercado petrolífero tem como base principal a lei da oferta e demanda. Em relação à oferta, a localização das jazidas e a relação com incertezas políticas e instabilidades nas regiões produtoras (como a Guerra do Golfo, por exemplo) podem alterar o ritmo de produção, influenciando no aumento ou diminuição do preço. Observando o aspecto da demanda, por ser a principal fonte de energia mundial, existe uma relação com a economia global – quando há tendência de crescimento global, em geral, ocorre um aumento no uso de combustíveis e produtos derivados, aumentando a demanda do produto, e consequentemente o seu preço. No caso contrário, na tendência de recessões globais, em geral, pode haver uma redução na demanda por combustíveis, ocasionando uma queda nos preços do petróleo.
O petróleo pode ser comercializado de diversas formas, dentre elas destacam-se: no mercado à vista, com base na oferta e demanda do momento, ou através do mercado futuro – onde os contratos são negociados com base nas expectativas dos preços para os próximos meses ou anos.
É um mercado volátil, ou seja, onde os preços variam bastante e com frequência. Existe uma pequena diferença nos preços entre o WTI e Brent, porém as commodities geralmente são correlatas, seguindo as mesmas oscilações, conforme gráfico mostrado abaixo com cotações recentes:
Comparação das cotações recentes de petróleo Brent (em laranja) e WTI (em azul) – Fonte: TradingView
Conclusão
Com um futuro que demanda a busca e implementação de fontes renováveis de energia, o crescimento na eletrificação de veículos e uso de biocombustíveis, faz-se necessário entendermos o cenário e a dinâmica de mercado para os diferentes tipos de petróleo – sendo essas questões de significativa importância para o planejamento dos passos futuros. Conhecer um pouco sobre como funciona o contexto atual desse setor pode nos apresentar uma visão dos impactos e mudanças que poderemos ver nos próximos anos.
REFERÊNCIAS
- “Not all oil is equal: explaining price differences” – Alberta Energy (Link)
- “Brent crude oil vs WTI oil: what are the key differences?” – IG.com (Link)
“What is the Difference between WTI and Brent Crude Oil?” – Focus Economy (Link)
